央行:当前我国经济未出现通缩,未来几个月CPI将低位窄幅波动

来源:中新经纬 2023-05-15 20:52:54

中新经纬5月15日电 15日,央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告,其中提到,当前我国经济没有出现通缩;今年以来物价涨幅阶段性回落,主要与供需恢复时间差和基数效应有关等;未来几个月受高基数等影响,CPI将低位窄幅波动。


(资料图片仅供参考)

报告显示,居民消费价格涨幅逐月回落。一季度,居民消费价格(CPI)同比上涨1.3%,涨幅比上季度回落0.6个百分点,月度涨幅分别为2.1%、1.0%和0.7%。其中,春节因素导致多数鲜活食品价格先涨后跌,生猪供给增加拉动猪肉价格持续下跌,叠加基数影响,食品价格同比涨幅较上季度回落1.4个百分点至3.7%。

受国际油价波动影响,国内能源价格有所下行,一季度均值与去年同期持平。疫情防控优化推动出行等服务需求恢复性上涨,不包括食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%,涨幅较上季度扩大0.2个百分点。

生产价格降幅逐月扩大。受能源价格下跌和上年同期高基数影响,工业生产者出厂价(PPI)同比降幅逐月扩大。一季度,PPI同比下降 1.6%,降幅比上季度扩大0.5个百分点,月度降幅分别为0.8%、1.4%和2.5%。一季度,工业生产者购进价格(PPIRM)同比下降0.7%,降幅较上季度扩大0.7个百分点。人民银行监测的企业商品价格(CGPI)同比下降0.5%,比上季度低4.0个百分点,比上年同期低6.7个百分点。

报告指出,我国通胀水平处于温和区间。近几年我国供需总体平衡,物价水平保持基本稳定。2022年以来,主要发达经济体经历了数十年不遇的高通胀,对其央行货币政策决策产生了重大影响。相较而言,我国通胀保持在温和区间,过去一年、五年和十年,CPI年均涨幅都在2%左右。

我国一方面扎实做好疫情防控下的保就业、保主体、保民生工作,稳住社会生产力,确保经济循环基本畅通,另一方面货币政策保持稳健,货币信贷合理增长,为物价稳定奠定坚实基础。21世纪以来,我国曾多次出现CPI阶段性下行现象。2008-2009年和2020年主要是受国际金融危机和新冠肺炎疫情的超预期因素影响,CPI涨幅阶段性快速回落,甚至短暂跌破0,经济平稳发展面临压力并较快企稳。2002年CPI曾阶段性回落,且连续10个月低于0,与加入世贸组织后国外供给输入充分等因素有关,宏观经济保持平稳较快发展。其余时期也曾出现过CPI的阶段性回落,均未明显影响宏观经济运行的总体走势。总的看,若经济保持正常增长态势,CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

历史上看,我国PPI波动相对较大。原油、铁矿石等工业品供需变化大,导致PPI波幅较大,2000年以来有近四成月份PPI同比涨幅处于负值区间,且曾出现较长时间的负增长,如2012-2016年PPI连续50多个月同比负增长。但PPI下行并不代表总体物价水平的持续下降,国际上衡量通胀水平主要使用CPI。

报告指出,今年以来物价涨幅阶段性回落,主要与供需恢复时间差和基数效应有关。我国经济运行开局良好,同时通胀保持温和,CPI涨幅逐月下行,4月涨幅降至0.1%,PPI近几个月运行在负值区间。

本轮物价回落客观上有以下因素:一是供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下,国内生产持续加快恢复,PMI生产分项保持在较高景气区间;农副产品生产稳定、物流渠道畅通,也保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个过程,加之疫情的“伤痕效应”尚未消退,居民超额储蓄向消费的转化受收入分配分化、收入预期不稳等制约,特别是汽车、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现提前还贷现象,也一定程度影响当期消费。三是基数效应明显。去年国际油价一度逼近140 美元大关,今年以来已回落至80美元附近,带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低;疫情扰动使得去年3月鲜菜价格反季节上涨,对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应,去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4%,低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升。

报告认为,未来几个月受高基数等影响,CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。但要看到,随着基数降低,特别是政策效应将进一步显现,市场机制发挥充分作用,经济内生动力也在增强,供需缺口有望趋于弥合,预计下半年CPI中枢可能温和抬升,年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长,货币供应量也具有下降趋势,且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。中长期看,我国经济总供求基本平衡,货币条件合理适度,居民预期稳定,不存在长期通缩或通胀的基础。

下阶段,央行表示,将继续实施好稳健的货币政策,总量适度、节奏平稳,提升支持实体经济的质效,加强与财政政策等协调配合,形成扩大需求的合力,推动经济运行持续好转,保持物价基本稳定。(中新经纬APP)

编辑:陈俊明

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美是美,可惜烂透了...

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2023-05-08

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